4、未來光伏企業的發展邏輯

4.1 目前光伏企業發展走向

1、因為投資光伏電站享有4.2 未來光伏企業發展走向 逐漸取得壟斷地位，贏來新的發展時機。較高的收益率，擁有龐大資本和政府資源的企業紛紛跨界而來。中民投順風國際恒大、巨人集團、招商局、江山控股。

2、飽受低投資回報率的光伏制造企業，向高投資回報率的業務發展，也紛紛進入下游開發光伏電站。保利協鑫、阿特斯、晶科、天合、愛康、易事特、林洋、信義光能、亞瑪頓。

3、有個別光伏制造企業，堅守專業化道路。昱輝、福斯特。

5、光伏產業投資邏輯

5.1 投資已上市光伏企業的邏輯

應符合開篇的投資邏輯：規模龐大、前景遠大；成長期；高資本回報率

1、最優先投資光伏電站專業運營商。未來該領域在5-10年的時間里會誕 生千億級市值的企業。重點關注具有強大融資能力、投資成本控制能力強 和光伏電站建設質量控制能力強三個特點的企業。如協鑫新能源、聯合光 伏、東方能源、江山控股等。（優中選優：能在最好光伏發電條件地區、 能在最豐厚電價補貼地區、能在建設成本快速下降而補貼水平未降低的時 候獲得最多裝機容量的企業）

2、次選投資光伏電站EPC企業，重點關注對客戶需求響應快速的、安裝成本控制能力強的、工程質量高的EPC企業。如興業太陽能（若轉型開始持有部分優質光伏電站則更佳）。中國版SolarCity？

3、重點留意在原有制造業務領域具有一定影響力，又堅守自己核心業務的企業。在產業跨進成長期階段之前，及時介入投資該類企業。如保利協鑫、福斯特、昱輝、隆基股份、中來股份、陽光電源等。

4、其他既保持光伏制造業務，又介入電站業務的企業，存在階段性的交易性機會，不作為重點推介。如大部分的光伏電池組件制造企業。

5.2 投資非上市光伏企業的邏輯

1、主要邏輯跟投資上市光伏企業一樣。中國版SolarCity？航禹太陽能？

2 留意關鍵技術領域的國產化。如光伏銀漿、、復合氟背板領域。儒興？

3、留意低成本的薄膜電池生產企業。如成本可以在2016年做到$0.3/W的 碲化鎘電池企業。科力能源？

4、留意專業的光伏電站云運維龍頭公司。淘科？

5、留意低成本的高效電池組件生產企業。高效電池組件目前仍處于高成 本狀態，在土地租金和屋頂租金未成為重要因素之前，成本是最重要的因 素，所以高效電池組件在產業成長期階段（還有6-8年）才可能獲得較好的 發展。賽昂？

世紀新能源網作家專欄：光伏人的自媒體平臺

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